Ставка ЦБ и развитие экономики в конце 2022 года: прогнозы экспертов
Мобилизация, изъятие триллиона рублей из ФНБ, новые регионы в составе России — как последние события повлияют на ставку Центробанка, спрос, инфляцию и производство ближайшем будущем?
28 октября состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, первое за полтора весьма насыщенных событиями месяца. Напомним, в начале сентября ЦБ объявил об очередном снижении ключевой ставки, которая в итоге составила 7,5% годовых, вернувшись на уровень начала 2022 г.
Представители южноуральского бизнеса неоднократно говорили о необходимости дальнейшего снижения ставки, однако стоит ли ждать этого сейчас? Оценки текущей экономической ситуации и прогнозы экспертов финансовой сферы — в нашем материале.
С момента последнего заседания ЦБ в сентябре появилось много новых «вводных», напоминает советник по инвестициям ИК Fontvielle Максим Фёдоров: объявлена частичная мобилизация, введён новый пакет санкций, присоединены новые регионы, а кроме того, принят проект федерального бюджета на ближайшие три года. При этом как именно все эти факторы повлияют на экономику в ближайшем будущем, сказать пока сложно.
Так, сам Центробанк дал первичную, очень осторожную оценку экономических последствий от частичной мобилизации, отметив её негативное влияние на предпринимательскую и потребительскую уверенность, а также производственные процессы, особенно в сфере МСБ. Ожидается, что всё это будет сдерживать экономическую активность в ближайшие месяцы.
В условиях одновременного снижения как спроса, так и предложения, затруднительно давать прогноз по инфляции на IV квартал этого года, а это важный показатель, который берётся в расчёт при принятии решения о ключевой ставке. С учётом того, что влияние новых факторов ещё предстоит оценить, регулятор, скорее всего возьмёт паузу, и оставит ключевую ставку неизменной, — считает Максим Фёдоров.
Роман Чечушков, руководитель направления инвестиционной аналитики банка «Ренессанс Кредит», отмечает, что ранее решения о ключевой ставке принимались с учётом динамики инфляции, и в течение сентября темпы роста цен пятый месяц подряд замедлялись: по данным ЦБ, в Челябинской области она составила 11,09%, в целом по стране — 13,68%. Тем не менее, инфляционные ожидания потребителей находятся на достаточно высоком уровне: население ожидает рост цен на год вперед на уровне 12,5%, краткосрочные ценовые ожидания предприятий увеличились.
По нашим оценкам, к концу года инфляция может ускориться и достичь 14-14,5% за счет роста цен на плодоовощную продукцию и импортные товары на фоне сокращения предложения и потенциального роста курса иностранных валют по отношению к рублю. Таким образом, на очередном заседании 28 октября мы ожидаем изменение траектории движения ключевой ставки — вероятно сохранение ставки без изменений на уровне 7,5%, либо умеренное повышение на 0,25 п.п., что, в перспективе нескольких недель может ослабить рубль, — говорит представитель «Ренессанс кредит».
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, напомнил, что ужесточение монетарной политики может быть инструментом регулирования в случае расширения бюджетного дефицита, а, согласно бюджетному пакету, внесённому в Госдуму 12 октября, по итогам 2022 года ожидается дефицит в 1,3 трлн рублей. При этом распоряжением премьер-министра Михаила Мишустина из Фонда национального благосостояния был извлечён 1 трлн руб. для покрытия дефицита бюджета.
Что касается снижения ставки, то оно будет стимулировать экономический рост, но такой шаг также приведет и к росту потребительских цен, с которым регулятор боролся около половины 2022 года. В сентябре Росстат вновь зафиксировал инфляцию в 0,05%, после трех месяцев дефляции, поэтому вряд ли ЦБ станет ускорять рост цен, хотя полностью исключать такой сценарий нельзя. Полагаю, что на предстоящем заседании ставка останется прежней — 7,5% годовых.
Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие», также уверен, что Своет директоров Банка России оставит ключевую ставку без изменений: среди проинфляционных рисков (препятствующих снижению) он перечислил также увеличение планового дефицита госбюджета на 2023 г. — до 3 трлн руб., а также перенос индексации на 9% тарифов естественных монополий для населения.
При этом коридор возможных решений на будущих заседаниях остается широким. Если в ближайшем будущем начнут реализовываться вышеперечисленные инфляционные риски, можно ожидать роста ставки. Однако консенсус в настоящее время складывается в пользу ожиданий сохранения достаточно низких темпов инфляции: финансовые рынки остаются стабильными, курс рубля — ниже уровня 2021 года, уровень ставок высок, а поведение населения и кредитных организаций — достаточно осторожное, что не будет способствовать быстрому росту спроса. Хороший урожай при ограниченных возможностях вывоза продукции будет способствовать стабильности либо низкому росту розничных цен на продовольственные товары после существенного всплеска в 2022 году. В этих условиях в 2023 г. от Банка России можно ожидать дальнейшего умеренного снижения уровня ставки: до 6-7% к концу года.
Ранее на CHEL.DK.RU: «Нас ждет растущая бедность. И ожидать быстрого изменения ситуации не следует»