«Скорее всего, рубль будут «внезапно» ослаблять»: валютные курсы — реальность и прогноз

Первые последствия снижения цен на российские энергоносители, риторика регуляторов на фоне накопления валютных запасов и прогнозы их действий на ближайшую перспективу: подробнее об этом — в анализ-дайджесте, составленном экспертами челябинского консалтингового агентства So Invest:

В последние месяцы происходят следующие процессы:

• По мере снижения цен на российские нефть и газ, сокращается профицит торгового баланса РФ. После рекордного торгового профицита в 92 млрд. долл. во II квартале, в III – 65.6 млрд. долл., в IV – 45,9 млрд. долл. Профицит с Китаем в декабре 2022 практически обнулился, по Индии – ждем данные за декабрь.

• Значительное накопление валютных позиций Минфина и банков. Из суммарного торгового профицита РФ за 2022 год в 282 млрд. долл, через чистое снижение долга и рост резервов и зарубежных вложений ушло 223 млрд. долл. То есть почти 50 млрд. долл. – чистый прирост валютных позиций Минфина и банков. У банков открытая валютная позиция на 1 декабря составляла 73 млрд. долл.

• Сокращение среднедневного объема валютных торгов на ММВБ: рост по юаню остановился, по доллару и евро продолжает снижение.

• Словесные интервенции, формирующие ожидания девальвации рубля. Начиная от заявлений ЦБ и Минфина, заканчивая «прогнозами» в фондовых телеграм-каналах.

• Очень выгодные условия по банковским вкладам в юанях: так вклад на 10 000 CNY сроком на 6 месяцев принимается по ставке 1,8-2% годовых, и чем длиннее срок и больше сумма, тем ставка выше. Конвертация рублей в юани тоже довольно выгодная: на сегодня разница между биржевым курсом юаня и курсом его продажи в разных банках составляет от 1,8% до 4% тогда как по доллару эта разница на сегодня доходит до 8%.

Подробнее об этом на CHEL.DK.RU: Юаневые вклады на Южном Урале за год выросли в 48 раз

• Заявленные Минфином продажи валюты из ФНБ, которые не привели к укреплению рубля. В декабре рубль ослабили. Есть мнение, что это было срежиссированной операцией: экспортеры «придержали» валюту, и дали банкам отразить положительную курсовую разницу по валютным позициям, тем самым улучшить баланс на конец года.

Что все это значит?

♦ Регулирование курса в интересах бюджета упрощается. Механизм борьбы с укреплением рубля отлажен, а приток «лишней» валюты уменьшается.

♦ Крепкий рубль не выгоден бюджету. Тут комментарии излишни.

♦ Стабильный курс невыгоден банкам. Инструментов для доходного размещения средств в юанях на внутреннем рынке практически нет, а размещение на азиатских биржах рискованно. А проценты по валютным вкладам нужно платить. Остается зарабатывать на волатильности, а для этого она должна иметь место.

♦ Скорее всего, рубль будут «внезапно» ослаблять от текущего уровня, как это много лет принято, резкими движениями в пределах 10-15%, с последующим медленным возвратом и проторговкой уровней. Цели будут определяться конъюнктурой нефтяных цен, но опосредованно: буферы в виде накопленной валюты у банков и в ФНБ позволяют при любых нефтяных ценах несколько лет держать курс рубля примерно любым.

Источник: t.me/so_invest