Альтернативные инвестиции: выход за рамки привычных рыночных активов и потенциал роста

Одним из самых быстрорастущих сегментов в последние годы стали альтернативные инвестиции. Их общий объем превышает 20 трлн долларов, а ежегодный рост рынка в ближайшие несколько лет может составить примерно 10%. Чем могут быть интересны альтернативные инвестиции и долгосрочный ли это тренд, рассказал исполнительный директор УК «Альфа-Капитал» в Челябинске Давид Джанибекян.

Традиционно большинство инвесторов используют привычный набор инструментов — акции, облигации и фонды. Однако эти сравнительно ликвидные и понятные активы отражают состояние экономики лишь частично. Более 80% мировых компаний с выручкой свыше 100 млн долларов остаются частными, и именно альтернативные инвестиции могут позволить получить к ним доступ. При этом такой инструмент помимо более низкой ликвидности несет повышенный риск и требует длительного инвестиционного горизонта. Но потенциально, в виде компенсации, может принести более высокую доходность по сравнению с классическим портфелем.

Из чего состоят альтернативные инвестиции

— Доля в частном бизнесе, то есть вложения в непубличные компании.

Вы можете стать совладельцем предприятия, которое пока не продаёт свои акции на бирже. Обычно это уже работающий бизнес, которому необходимы деньги для роста. Инвестор дает капитал в обмен на долю и ждёт, когда компания станет дороже или выйдет на биржу. Также можно выделить частный долг, то есть прямое кредитование: вы финансируете бизнес в долг напрямую.

— Реальные активы (недвижимость, инфраструктура).

Это вложения во что-то материальное. Например, приобретение коммерческих и жилых объектов для сдачи в аренду или развития территорий. Среди других примеров таких активов — энергетические сети, дорожная инфраструктура, сельхозугодья, леса и так далее.

— Хедж-фонды.

Это своего рода закрытые клубы для инвесторов, где профессиональные управляющие используют сложные стратегии.

— Цифровые активы и коллекционные объекты: от предметов искусства и вина до автомобилей и предметов роскоши.

Эти направления занимают меньшую долю рынка, но отображают общий тренд на расширение инструментов для инвестирования.

Почему вырос интерес к таким инструментам

Рост интереса к альтернативным инвестициям во многом объясняется изменением макроэкономической среды. В условиях высокой неопределенности классическая модель портфеля «60/40» (акции и облигации) уже не всегда обеспечивает желаемый баланс риска и доходности.

Альтернативные активы позволяют решать сразу несколько задач:

— обеспечивают диверсификацию, поскольку часто слабо коррелируют с фондовым рынком, а иногда и устремлены в противоположном направлении;

—  инфраструктурные проекты, недвижимость или природные ресурсы потенциально могут генерировать доход, связанный с реальной экономикой, что делает их более устойчивыми в периоды роста цен. К тому же доход может формироваться и за счет использования самих активов.

Кроме того, такие активы имеют повышенный потенциал. Это связано с доступом к частным рынкам и более ранним стадиям развития бизнеса. Именно там сейчас сосредоточено финансирование инновационных отраслей, в том числе искусственного интеллекта и биотехнологий. Инвесторы, которые используют только публичные инструменты, как правило, входят в такие бизнесы уже на более зрелых этапах, когда компания достигла видимого роста.

Есть и риски. Они различаются в зависимости от класса активов. Например, для частного и венчурного капитала это угроза ликвидности, «раздутых» оценок и снижения реальных выплат инвесторам, для частного кредитования — возможность скрытых дефолтов и т.д.

Как альтернативные инвестиции становятся доступнее

Исторически альтернативные инвестиции были прерогативой крупных фондов и состоятельных лиц. Основными барьерами выступали высокий порог входа, низкая ликвидность активов и необходимость длительного горизонта инвестирования в 10–15 лет и глубокой экспертизы для оценки рисков.

Ситуация постепенно меняется благодаря развитию коллективных форм инвестирования, в том числе механизму закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ). Они позволяют объединить средства инвесторов и вложить их в широкий набор альтернативных активов: от коммерческой и жилой недвижимости до проектов на стадии предварительного публичного размещения и даже предметов искусства. При этом управляющая компания берет на себя отбор проектов, структурирование сделок и управление портфелем. Соответственно, инвестору не нужно самостоятельно искать объекты для размещения капитала, вести переговоры и так далее.

Но ключевое преимущество ЗПИФов — снижение порога входа. Если прямые инвестиции в частные рынки требуют серьезного капитала и экспертизы, то через фонд инвестор может участвовать в таких стратегиях со значительно меньшими суммами. Подобный подход позволяет «разделить» стоимость крупного актива между десятками пайщиков.

Один фонд может объединять десятки различных объектов. Это может снизить риски портфеля, уменьшая влияние неудачи одного конкретного проекта. Вместо того чтобы вкладывать всю сумму в один объект, вы получаете долю в пуле активов. Фактически ЗПИФ трансформирует сложные активы в более понятную форму и делает их доступными для более широкого круга инвесторов.

Формирование долгосрочной стратегии

Несмотря на растущий интерес, доля частных инвесторов в сегменте альтернативных фондов все еще невелика. Цифры показывают явный дисбаланс: хотя частным лицам принадлежит почти половина мирового финансового капитала, их вложения в такие инструменты составляют около 16%.

Этот разрыв указывает на значительный потенциал роста. По мере того как инвестиционные решения становятся более доступными и понятными, этот сегмент будет стремительно расширяться.

Альтернативные активы уже перестают быть эксклюзивным инструментом для узкого круга лиц. Они интегрируются в стандартные стратегии управления капиталом. И в ближайшие годы их роль будет только усиливаться, поскольку инвесторы все активнее ищут возможности за пределами традиционных инструментов. В таких условиях альтернативные инвестиции становятся не просто дополнением, а важным элементом стратегии долгосрочного управления капиталом.