Илья Данилов: «Стабильность курса доллара сильно зависит от внешних факторов»

По мнению кандидата экономических наук, заведующего кафедрой прикладной экономики и маркетинга факультета экономики и управления ЧелГУ Ильи Данилова, текущий курс имеет для российской экономики как позитивное, так и негативное значение. 

Преимущества текущего курса:

1. Снижение инфляционного давления

Более сильный рубль помогает сдерживать рост цен на импортные товары, позволяя Центробанку снижать ключевую ставку, удешевляя тем самым кредиты для бизнеса и населения.Стабильность для бизнеса

2. Предсказуемый курс снижает валютные риски для компаний, зависящих от импорта.

Уменьшаются затраты на обслуживание внешнего долга (если он есть).

Недостатки текущего курса:

1.  Снижение доходов бюджета от экспорта

Основная статья доходов бюджета — нефтегазовые доходы в долларах и евро. При укреплении рубля рублевые поступления от экспорта сокращаются, что увеличивают риски дефицита бюджета.

2. Меньшая выручка экспортеров

Компании-экспортеры, в том числе и наши региональные (металлургия, химия, сельское хозяйство) получают меньше рублей за свою валютную выручку. Это может снижать их инвестиционные возможности. Кроме того, зачастую, такие компании при нескоропортящейся продукции предпочитают «придержать» ее до лучшего (выгодного для конвертации экспортной выручки) курса…а вот бюджет налоги с этой выручки ждать не может…

3. Риск снижения конкурентоспособности

Дорогой рубль делает российские товары менее привлекательными на мировом рынке. Однако из-за санкций и переориентации на Азию этот эффект пока не критичен.

Прогноз на ближайший год можно сделать исходя из нескольких ключевых факторов:

1.  Цены на нефть и газ

Если нефть (Urals) останется в диапазоне $60–80 за баррель, рубль будет стабилен (75–85 ₽ за $)

Рост нефти выше $85 может укрепить рубль до 70–75 ₽ за $.

Падение ниже $60 ослабит рубль до 85–90 ₽ за $.

2. Санкции и ограничения

Новые санкции (например, против банков или нефтегазового сектора) могут вызвать краткосрочное ослабление рубля.

Ужесточение контроля за движением капитала (как в 2022–2023 гг.) может искусственно поддерживать курс.

3. Действия ЦБ и бюджетная политика

Если ЦБ продолжит снижать ставку, рубль может немного ослабнуть (80–85 ₽ за $).

Увеличение бюджетных расходов может слегка подстегнуть инфляцию и ослабить рубль

4. Спрос на валюту со стороны бизнеса

Если компании будут активно выводить валюту (на выплату дивидендов, импорт оборудования), рубль может просесть.

В итоге можно сформировать следующие основные сценарии:

1. Базовый сценарий (70–80% вероятности): рубль останется в диапазоне 75–85 ₽ за $ при нефти $65–80 и отсутствии резких санкций.

2. Оптимистичный сценарий (15–20%): укрепление до 70–75 ₽ за $ - если нефть подорожает до $90+, а спрос на импорт останется низким.

3. Пессимистичный сценарий (10–15%): ослабление до 85–95 ₽ за $ в случае падения нефти ниже $60, новых санкций или роста геополитической напряженности.

Выводы:

Сейчас курс рубля находится в относительно комфортном для экономики диапазоне, но его стабильность напрямую и очень сильно зависит от внешних факторов. В ближайший год более вероятна умеренная волатильность, чем резкие скачки. Однако любые неожиданные события (санкции, обвал нефти, резкие изменения в денежно-кредитной политике) могут быстро изменить ситуацию.

Глубинной проблемой всего этого, а также того, что мы постоянно «гадаем на долларовом курсе», является то, что отечественная экономика не производит достаточного объема продовольственных продуктов и товаров народного потребления в достаточном для удовлетворения внутреннего спроса количестве. Как только мы будем производить то, что потребляют люди — нам не придется это покупать за рубежом, и рубль товарный будет равен рублю, выпущенному в обращение. Вот тогда и прекратятся и курсовые безобразия, и инфляционные, и спекулятивные (и прочие!).

Подписывайтесь на CHEL.DK.RU в Telegram.