Подписаться
Курс ЦБ на 31.10
79,33
92,62

ПИФы повышают грамотность частных инвесторов

эксперты Дмитрий Белоусов директор представительства брокер­ского дома «Открытие» в Челябинске Дмитрий Бердников консультант ООО «Финанс Инвест» (челябинское представительство ЗАО «ФИНАМ») Григорий

За последние два года рынок ПИФов показал бурный рост, привлекая частных инвесторов. Прогнозы на 2007 г. достаточно благоприятны. Однако вкладчики стремятся заработать как можно больше, а ПИФам становится все сложнее показывать прежнюю доходность. В целях привлечения новых пайщиков управляющие компании расширяют линейки ПИФов, увеличивают число агентов по продажам и стараются доходчиво объяснить клиентам, что такое грамотное инвестирование.

эксперты
Дмитрий Белоусов
директор представительства брокер­ского дома «Открытие» в Челябинске
Дмитрий Бердников
консультант ООО «Финанс Инвест» (челябинское представительство ЗАО «ФИНАМ»)
Григорий Вахитов
директор челябинского филиала компании «БрокерКредитСервис»
Илья Ветюгов
директор представительства ЗАО «3D», агент УК «Тройка Диалог» в Челябинске
Алексей Всемирнов
директор ООО «Челябинский фондовый интернет-центр» ГК «АЛОР»
Борис Милявский
старший менеджер отдела по работе с частными клиентами, директор допофиса челябинского филиала ОАО АКБ «Росбанк»
Ольга Палей
директор челябинского представительства Инвестиционно-финансовой группы «РФЦ»
Владимир Пахомов
вице-президент управляющей компании «Ренессанс Капитал»
Евгений Шмигун
директор челябинского представительства фирмы «Кон-Траст»

С чем связаны рекордные потери рынка ПИФов? Почему управляющие компании советуют увеличивать сроки инвестирования?
Какие виды ПИФов покажут наибольшую доходность в 2007 г.?

В апреле 2007 г. российский рынок коллективных инвестиций понес рекорд­ные потери. По данным Investfunds.ru, за месяц чистый отток средств из открытых паевых фондов составил 1,93 млрд руб. Пайщики активно выводили сред­ства из фондов акций, предпочитая более консервативные ПИФы. Безусловным лидером по оттоку стал второй по размеру среди открытых фондов ПИФ «ЛУКОЙЛ Фонд первый» УК «Уралсиб», потерявший 2,65 млрд руб. Из фонда «Добрыня Никитич» УК «Тройка Диалог» пайщики забрали 666,7 млн руб., из ПИФа «Петр Столыпин» «ОФГ Инвест» – почти 400 млн руб. По мнению участников рынка, многие частные инвесторы выводили средства из ПИФов с желанием принять участие в IPO (публичном размещении акций) ВТБ, а также из опасений очередной коррекции . ВЛАДИМИР ПАХОМОВ, вице-президент управляющей компании «Ренессанс Капитал», заявил в интервью федеральной прессе, что рынок в целом был избалован позитивной динамикой, а «в последнее время не происходило яркого движения вверх, что рассматривается вкладчиками как раздражающий фактор». По данным Investfunds.ru, единицы фондов акций с начала года показали прирост стоимости пая выше 10%. Треть фондов показали доходность на уровне 3-7%, почти у половины фондов она оказалась отрицательной.

Интерес частных инвесторов к ПИФам сохранится

2005-2006 гг. для ПИФов были удачными. В 2006 г. доходность некоторых фондов составила 100% годовых, а за два последних года некоторые фонды принесли своим пайщикам более 200% годовых. По оценкам Национальной лиги управляющих, в 2005 г. в России было 100 тыс. пайщиков, а в 2006 г. – уже 400 тыс. В общей сложности за прошлый год россияне принесли в ПИФы рекордные 40,8 млрд руб. АЛЕКСЕЙ ВСЕМИРНОВ, директор ООО «Челябинский фондовый интернет-центр» ГК «АЛОР»: «В последние два года на рынке ПИФов произошел локальный всплеск: резко вырос интерес к коллективным инвестициям людей, не имевших ранее к фондовому рынку никакого отношения». В Челябинске, по оценкам экс­пертов, есть возможность приобрести паи подавляющего большинства существующих фондов. В «Сети Паевых СуперМаркетов – Челябинск» ООО «АЛОР +» за прошлый год число инвесторов ПИФов выросло на 313,3%, а с начала 2007 г. по 20 апреля – на 38,3%. Объем привлеченных средств за первый квартал 2007 г. по сравнению с тем же периодом 2006 г. увеличился на 34,7%. Совокупная стоимость активов ПИФов под управлением «РФЦ-Капитал» за второе полугодие 2006 г. выросла с 476,73 млн руб. до 919, 67 млн руб.

После серьезного локального всплеска на рынке ПИФов должна возникнуть пауза примерно на год, говорит Алексей Всемирнов, а уже затем последует мощная волна притока новых клиентов: «Чем больше будет пауза, тем мощнее будет следующая волна. Хорошие тренды на фондовом рынке получаются после длительной коррекции». По словам эксперта, потенциал развития рынка ПИФов очень высок: вкладчиками паевых фондов в России является 0,3-0,5% всего финансово активного населения, что крайне мало по сравнению с США (30%) и Европой (15-20%).

Оптимистичные прогнозы развития рынка ПИФов дают многие эксперты. ДМИТРИЙ БЕРДНИКОВ, консультант ООО «Финанс Инвест» (представительство ЗАО «ФИНАМ»): «ПИФы на сегодняшний день наиболее цивилизованный инструмент вложения денег с большей доходностью, чем банковские продукты. Мы ожидаем увеличения объема поступлений денежных средств. Людям нужно было время, чтобы посмотреть, как работают ПИФы. Думаю, сейчас мы имеем тот самый порог, когда времени на обдумывание было достаточно и пришла пора активных действий». ИЛЬЯ ВЕТЮГОВ, директор представительства ЗАО «3D», агент УК «Тройка Диалог» в Челябинске: «Сущест­венным сдерживающим фактором пока является низкий уровень информированности населения. Тем не менее, мы отмечаем хорошую положительную динамику. По нашим оценкам, 80% из тех, кто держит свои средства в фондах, – это мужчины с одним или двумя высшими образованиями, относительно высоким уровнем доходов и профессиональным статусом. Эти люди полностью отдают себе отчет в рисках, связанных с инвестициями, и, судя по результатам, эффективно распределяют свои инвестиции в различные фонды».

Несмотря на апрельское отрицательное сальдо продаж в ряде фондов, эксперты надеются, что май-июнь пройдет без потрясений. Ряд аналитиков полагает, что в 2007 г. приток пайщиков и денег сохранится, а активы фондов будут расти ежегодно на 50%. По оценкам управляющих «Альфа-Капитал», активы ПИФов в 2007-2008 гг. будут расти на 73% ежегодно, а в 2009-2010 гг. – на 42%. Участники рынка рассчитывают на растущее сословие «новых инвесторов». ЕВГЕНИЙ ШМИГУН, директор челябинского представительства фирмы «Кон-Траст»: «Последние пять-семь лет люди с хорошими доходами дополнительно инвестировали в недвижимость с целью перепродажи квартиры и извлечения прибыли. Квартиры в Челябинске дорожали до 7% ежемесячно. Сейчас заработать на недвижимости сложнее: прежних темпов роста цен здесь уже нет». В Росбанке отмечают, что за три месяца 2007 г. количество оформленных заявок на ПИФы УК Росбанка увеличилось в шесть раз по сравнению с прошлым годом (данные по челябинскому филиалу). БОРИС МИЛЯВ­СКИЙ, старший менеджер отдела по работе с частными клиентами, директор допофиса челябинского филиала ОАО АКБ «Росбанк»: «Я думаю, в этом году будет увеличение количества инвесторов. По прогнозам, доходность ПИФов в ближайшие год-два будет находиться на уровне 30-40%. В сравнении с банковскими депозитами это в любом случае более интересный инструмент». «По итогам 2007 г. рынок, скорее всего, покажет плюс, он не закрывался в минус уже последние лет семь», – считает ГРИГОРИЙ ВАХИТОВ, директор челябинского филиала компании «БрокерКредитСервис». ДМИТРИЙ БЕЛОУСОВ, директор представительства брокер­ского дома «Открытие» в Челябинске: «Рынок ПИФов далек от насыщения, и новые клиенты будут появляться еще несколько лет. Все зависит от результатов работы управляющих: если УК будут показывать высокую доходность, рынок будет развиваться более динамично».

Управляющие компании обучают пайщиков

Своей задачей на ближайшее время участ­ники рынка видят в повышении инвестиционной грамотности пайщиков. Экс­перты с сожалением отмечают, что российский частный инвестор чаще реагирует на показатели доходности. «Посыл пайщиков, как правило, эмоционален: они видят 80% годовых, и у них округляются глаза от предвкушения. Мало кто задумывается о том, что 80 или 100% годовых – это, строго говоря, не нормальная доходность», – говорит Алексей Всемирнов. «Типичное поведение человека на фондовом рынке определяют два качест­ва – жадность и страх. Решение о покупке пая часто принимается на основе аналитических статей о самых доходных ПИФах. Но, как только рынок начинает падать, многие кидаются погашать паи или менять их на более консервативные», – замечает Григорий Вахитов. С помощью обучающих программ и специальной литературы профучастники ориентируют вкладчиков не поддаваться панике при краткосрочных колебаниях фондового рынка. «Ситуация на рынке может быть разной. Динамика того или иного фонда в короткие периоды может показывать как взлеты, так и падения», – говорит Борис Милявский. Григорий Вахитов: «Еще два года назад мы ориентировали пайщиков на то, что минимальный горизонт инвестирования должен составлять полгода. Сейчас я называю цифру от года и больше. Тем, кто хочет срубить деньги по-быстрому, вкладываться в ПИФы большого смысла нет». Оптимальным горизонтом инвестирования эксперты называют трехлетний срок.

Для увеличения привлекательности ПИФов еще в 2005 г. управляющие компании начали активно снижать минимальные суммы вложений. Сегодня достаточно высокими остаются пороги во многих интервальных и большинстве закрытых паевых фондов (зачастую это 50-100 тыс. руб.; а минимальная сумма вложений в ЗПИФ УК «Открытие» «Проектные инвестиции», к примеру, составляет 30 млн руб.). Зато весьма демократичны многие открытые фонды, где минимальный вклад составляет 1-1,5 тыс. руб. Инвестиционная компания «ФИНАМ» рассчитывает в 2007 г. зарегистрировать открытый паевой фонд «Народный», минимальная сумма вклада в который составит всего 200 руб. Дмитрий Бердников: «Этот фонд в какой-то степени несет просветительскую функцию. За небольшие деньги человек получает возможность изучить рыночную азбуку». В «Финанс Инвест» рассчитывают на значительный приток неискушенных вкладчиков. «Одно дело, когда человек «экс­периментирует» с 30-50 тыс. руб., совсем другое, если это 200 руб. В любом случае вкладчик получает личный опыт, на основании которого он сможет принимать более взвешенные решения», – считает Дмитрий Бердников.

Растет спрос на «неклассические» виды ПИФов

В связи с тем, что ПИФ – это не банковский депозит с гарантированной доходностью, а достаточно рисковый инструмент, некоторые эксперты считают, что внимание инвесторов в ближайшее время может значительно сместиться в сторону облигационных и смешанных фондов, предлагающих консервативную и умеренно-рисковую стратегию. Как сообщает РБК daily, в апреле этого года основной приток средств пришелся на облигационные ПИФы (774,3 млн руб.). Один из лучших результатов в этот период показал ПИФ облигаций «ЛУКОЙЛ Фонд консервативный» – 171 млн руб. за две недели. Более значительный приток средств наблюдался только в фонд смешанных инвестиций «Гранат» (УК Росбанка), который привлек 213,9 млн руб. В УК Банка Москвы отмечают небольшой отток средств из фондов акций, которые, несмотря на это, остаются в ряду наиболее востребованных. В отраслевые фонды сохраняется достаточно стабильный приток инвестиций. По словам Дмитрия Бердникова, 2/3 клиентов компании «Финанс Инвест» инвестируют в ПИФы с умеренной стратегией – фонды акций «голубых фишек» и второго эшелона . В УК «БрокерКредитСервис» лидером по сборам на апрель этого года стал «Фонд голубых фишек», привлекший более миллиарда руб. – в четыре раза больше, чем «Фонд облигаций». В «СПСМ – Челябинск» ООО «АЛОР+» отмечают, что наибольший спрос приходится на фонды акций, смешанные и отраслевые фонды. По мнению ряда аналитиков, в ближайшие два-три года самыми перспективными отраслевыми ПИФами будут фонды электроэнергетики в связи с реформированием отрасли. За счет появления интервального отраслевого фонда «Энергетика» в 2006 г. расширила линейку фондов (до четырех) УК «Открытие». Дмитрий Белоусов: «ПИФ изначально задумывался как ориентированный на реформу РАО ЕЭС. Было спрогнозировано, что в результате реформы капитализация вновь образуемых компаний будет расти, что и подтверждается динамикой фонда. Фонд был создан в июне 2006 г., на конец марта его доходность составила чуть больше 100%».

УК «Тройка Диалог» на сегодняшний день предлагает паи 11 фондов. Как отмечает Илья Ветюгов, широкая продуктовая линейка позволяет подобрать стратегию для любого взыскательного инвестора. В 2006 г. в линейке появились три интервальных отраслевых фонда («Тройка Диалог – Электроэнергетика», «Тройка Диалог – Телекоммуникации», «Тройка Диалог – Металлургия»), а также открытый фонд «Тройка Диалог – Федеральный», который инвестирует сред­ства клиентов в компании с государственным участием. В настоящий момент формируется ПИФ Troika Europe Fund. По словам Ильи Ветюгова, новый фонд будет инвестировать средства в наиболее ликвидные акции крупных европейских компаний. Повышается интерес инвесторов и к индексным фондам. А вот фонды денежного рынка по причине крайне консервативной стратегии востребованы слабо. В этом плане показательно изменение стратегии фонда «Изумруд» УК Росбанка: в апреле денежный ПИФ стал индексным и получил новое название «Изумруд – Индекс ММВБ». Впрочем, по мнению Дмитрия Бердникова, в индексные, как и в отраслевые фонды, как правило, переводят деньги уже весьма искушенные инвесторы, так как у этих стратегий более высокие риски.

Эксперты высоко оценивают перспективы закрытых ПИФов недвижимости (ЗПИФН) . Дмитрий Белоусов: «Клиент, вкладывая в ЗПИФН, как минимум не теряет деньги из-за инфляции. Я думаю, этот инструмент будет востребован, по крайней мере пока цены на недвижимость растут». Первый челябинский ЗПИФН «Таганай-инвест» был создан БКС совместно с девелоперской компанией «Энергоинвест» в июле 2005 г. Однако в связи с возникшими проблемами объект строительства был перенесен в Новосибирск. Сегодня УК БКС намерена зарегистрировать закрытый ПИФ, ориентированный на инвестиции в недвижимость и землю в городах-миллионниках. Активно занимается ЗПИФН «РФЦ-Капитал». Жилые объекты на средства пайщиков ЗПИФ «РФЦ-Фонд недвижимости» уже построены, и вкладчикам выплачены деньги: за 15 месяцев прирост стоимости пая составил 46%. Сегодня «РФЦ-Капитал» управляет активами рентного фонда «РФЦ-Риал Эстейт» и девелоперского фонда «РФЦ-Шуваловские высоты», инвестирующего в строительство офисной и жилой недвижимости в Екатеринбурге. Правила доверительного управления еще одного закрытого ПИФа в настоящее время проходят регистрацию в ФСФР. ОЛЬГА ПАЛЕЙ, директор челябинского представительства Инвестиционно-финансовой группы «РФЦ»: «Сегодня ЗПИФН – один из самых привлекательных инструментов. Он позволяет заработать на росте стоимости недвижимости лицам, которые не обладают достаточными средствами для приобретения квартиры». Минимальная сумма инвестиций в ЗПИФН «РФЦ-Капитал» составляет 50 тыс. руб. Ольга Палей считает, что это достаточно низкий порог вхождения для данной категории фондов: «Среднестатистический инвестор покупает паи на сумму 100-200 тыс. руб. Есть пайщики, которые вкладывают один млн руб. и больше. Интерес инвесторов к ЗПИФН на сегодняшний день не такой большой, как к фондам акций и облигаций, поскольку этот инструмент новый и пока мало изучен пайщиками. Однако постепенно он займет достойное место в инвестиционных портфелях челябинцев».

Услуги рынка коллективных инвестиций становятся качественнее

Управляющие компании расширяют агентские сети по продаже, обмену и погашению паев. В Челябинске работает три крупных агента: «Сеть Паевых СуперМаркетов – Челябинск» ООО «АЛОР +», «Кон-Траст» и «Профинвестсервис». По оценкам «СПСМ – Челябинск» ООО «Алор+», через агентов по продаже в Челябинске можно приобрести 20% работающих ПИФов страны. Фирма «Кон-Траст» в настоящее время является агентом 16 УК и более 80 ПИФов. По словам Евгения Шмигуна, есть тенденция к расширению линейки: с несколькими УК договоры находятся на стадии заключения. Крупными агентами для ряда УК являются Внешторгбанк и Сбербанк. Активно работает агентская сеть УК «Тройка Диалог»: компания работает с 11 банками-агентами, среди которых Citibank, Банк Сосьете Женераль Восток, МДМ, Альфа-Банк и др. Охотнее брать ПИФы на продажу начали и местные банки, которые, по словам Григория Вахитова, еще три-четыре года назад отказывались от подобных предложений, считая ПИФы конкурентным продуктом банковским вкладам. «Сейчас банки начинают сами интересоваться, что мы можем предоставить им на агентских возможностях для ритейла. Они понимают: чтобы конкурировать с московскими и западными банками, им нужно предлагать широкую линейку продуктов для частного клиента. Любой грамотный инвестор поделит деньги между вкладом и ПИФом».

Некоторые банки самостоятельно выходят на рынок коллективных инвестиций. Создают свои управляющие компании (Банк Москвы, Росбанк, Уралсиб и др.) либо общие фонды банковского управления (ОФБУ) («Снежинский», УБРР, Юниаструмбанк и др.). Борис Милявский: «ПИФы сегодня – это достойный продукт с доходностью выше банковских депозитов, поэтому интерес к нему у инвесторов есть. Депозиты и ПИФы нельзя назвать чистой конкуренцией. Клиент может воспользоваться услугами банковского вклада и параллельно попробовать заработать больший доход, поучаствовав в коллективных инвестициях».

Профучастники рынка обращают внимание на качественную трансформацию линейки ПИФов. В прошлом году УК БКС провела реструктуризацию ряда фондов, потому что некоторые ПИФы пересекались друг с другом в стратегии управления. В конце прошлого года ФСФР повысила требования к размеру имущества формируемых паевых фондов. Теперь минимальный порог для открытых фондов составляет 10 млн руб., для интервальных – 15 млн руб., для закрытых – 25 млн руб. (до вступления в силу этих требований суммы составляли 2,5 млн руб., 5 млн руб. и 2,5 млн руб. соответственно). Эксперты считают, что инициатива ФСФР будет способствовать укреплению надежности индустрии паевых фондов. Существенно снизится возможность создания микрофондов, ориентированных на одного-двух крупных пайщиков, выход которых из ПИФа грозит резким снижением стоимости паев. Ранее сформированных ПИФов нововведение не касается, а вот темпы увеличения количества регистрируемых фондов, по мнению ряда экспертов, замедлятся. В частности, на рынок не смогут выходить небольшие УК, ранее запускавшие ПИФы с небольшим объемом имущества. Григорий Вахитов ожидает, что новые правила будут способствовать процессам слияний и поглощений УК: «Соответственно, будут консолидироваться и укрупняться паевые фонды».

Позитивных результатов для рынка экс­перты ожидают и в связи с созданием компенсационных фондов для пайщиков паевых фондов (разработку соответствующего законопроекта ФСФР намерена завершить до конца 2007 г.), полагая, что это позволит ПИФам завоевать доверие у потенциальных клиентов. Правда, ожидается, что платить за нововведение придется самим пайщикам (около 0,5-0,6% годовых от стоимости фондов). Григорий Вахитов: «Думаю, создание компенсационных фондов привлечет какую-то массу консервативно настроенных инвесторов, до этого предпочитающих держать деньги на банковских депозитах. В то же время, возможно, это отвлечет ту массу спекулятивно настроенных вкладчиков, которые стремятся получить доход за короткий промежуток времени».

 

ЗПИФН (закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости) – форма коллективных инвестиций в недвижимость, предназначенная для финансирования долгосрочных проектов. Продавать паи инвестор может только после истечения срока действия договора управления фондом.
ОБЩИЙ ФОНД БАНКОВСКОГО УПРАВЛЕНИЯ (ОФБУ) – форма коллективного инвестирования, при которой инвестиции объединяются с активами других участников фонда (учредителей управления) в единый имущественный комплекс, средства которого инвестируются в доходные активы на фондовом рынке. Пай ОФБУ в отличие от инвестиционного пая ПИФов не является ценной бумагой.

КОРРЕКЦИЯ – временное снижение курса акций одной или нескольких компаний после долгосрочного подъема.

«ГОЛУБЫЕ ФИШКИ» (blue-chips) – компании-эмитенты, ценные бумаги которых пользуются наиболее устойчивой положительной репутацией на фондовом рынке.
АКЦИИ ВТОРОГО ЭШЕЛОНА – акции компаний-эмитентов средней и малой капитализации, которые характеризуются невысокими объемами торгов на бирже и более низкой по сравнению с «голубыми фишками» долей акций в свободном обращении.

Самое читаемое
  • Иконы и пачки денег: в Сети появилось видео обыска в доме Евгения ТефтелеваИконы и пачки денег: в Сети появилось видео обыска в доме Евгения Тефтелева
  • «Ласточку» из Челябинска в Магнитогорск запустят 5 ноября«Ласточку» из Челябинска в Магнитогорск запустят 5 ноября
  • Главврач челябинской больницы сдал мандат депутата ЗСО через полтора месяца после выборовГлавврач челябинской больницы сдал мандат депутата ЗСО через полтора месяца после выборов
  • Евгения Тефтелева приговорили к трем годам колонии строгого режима за коррупциюЕвгения Тефтелева приговорили к трем годам колонии строгого режима за коррупцию
  • Власти региона обратили внимание на ТЛК «Южноуральский»Власти региона обратили внимание на ТЛК «Южноуральский»
Наверх
Чтобы пользоваться всеми сервисами сайта, необходимо авторизоваться или пройти регистрацию.
  • вспомнить пароль
Вы можете войти через форму авторизации зарегистрироваться
Извините, мы не можем обрабатывать Ваши персональные данные без Вашего согласия.
  • Укажите ваше имя
  • Укажите вашу фамилию
  • Укажите E-mail, мы вышлем запрос подтверждения
  • Не менее 8 символов
Если вы не хотите вводить пароль, система автоматически сгенерирует его и вышлет на указанный e-mail.
Я принимаю условия Пользовательского соглашения и даю согласие на обработку моих персональных данных в соответствии с Политикой конфиденциальности.Извините, мы не можем обрабатывать Ваши персональные данные без Вашего согласия.
Вы можете войти через форму авторизации
Самое важное о бизнесе.
Читайте лучшие публикации каждое утро. Подпишитесь на рассылку «Делового квартала».
Я даю согласие на обработку моих персональных данных в соответствии с Политикой конфиденциальности.Извините, мы не можем обрабатывать Ваши персональные данные без Вашего согласия.