Челябинские эксперты: при нынешней экономике меры стабилизации рубля 98 года уже не спасут

Днем во вторник в ходе торгов на Московской бирже евро превысил отметку 100 руб, доллар поднимался выше 80 руб. Впоследствии рубль несколько отыграл свое падение. По данным на 18:00 мск, евро торговался на уровне 91,20 руб., доллар – 72,80 руб. Напомним, перед этим ЦБ на срочном заседании повысил ключевую ставку сразу на 6,5 процентных пункта, до 17%. Вскоре на валютном рынке началась паника.  Эксперты ДК разбирают ситуацию.

«Вместо того, чтобы перекрывать кислород спекулянтам, ЦБ сейчас просто добивает реальный сектор, - уверен Сергей Колобов, директор финансовой компании ПрофКапиталСервис. - Повышение ключевой ставки означает, что внутренние кредиты станут для нашей экономики дороже. И это при том, что от внешних кредитов она фактически отрезана. Все, что происходит – абсолютно рукотворно. Это результат деятельности ЦБ».

По логике регулятора, люди начнут сберегать средства, ставка станет привлекательной для капитала, и капитал, как следствие, не будет утекать.

«Не станет эта ставка привлекательной! – говорит Сергей Колобов. - Для капитала нужно, чтобы ставка еще где-то отрабатывалась, чтобы поступали доходы от этого капитала. Но экономика не в состоянии переваривать даже текущие ставки… Посмотрите на рост просрочки. Именно высокая ставка все последние годы вынуждала  российские компании искать дешевые кредиты на Западе. ЦБ исходит из того, что рост внутреннего кредитования вызывает инфляцию. И действует так, как действовал в 2008 и 98-ом годах - повышает ставку».

Но в 98-ом году, в отличие от дня сегодняшнего, оговаривает эксперт ДК, еще жива была советская промышленность, которая работала и выпускала продукцию. Поэтому тогда и девальвация сработала на руку. А сейчас стоят «разрушенные корпуса вместо цехов и торгово-развлекательные комплексы на месте заводов». Кроме того, тогда в ЦБ вернули Виктора Геращенко, который начал снижать ставку, установив при этом жесткие барьеры для спекулянтов (эти инструменты сегодня также есть в арсенале Банка России).

«Монетаристская модель, согласно которой, изменяя объем денежной массы, можно осуществлять регулирование всей экономики, имеет очень ограниченную область применения. И только в условиях эффективной экономики, когда товарная и денежная масса сбалансированы, а сфера материального производства достаточно развита. Только тогда, меняя денежную массу в незначительных пропорциях, можно регулировать экономику», - отметил г-н Колобов.

Он также добавил, что в 98-2003 году, после предпринятых Геращенко мер, ставка рефинансирования снизилась втрое с 60% до 18%, то есть кредиты стали втрое доступнее для предприятий, и они заработали. Денежная масса в этот период выросла в 10 раз, а вот инфляция снизилась в 5,6 раза (с 84,5% до 15,06%). В нынешних же условиях предприятия, в связи с кризисом и введенными санкциями, сначала были отрезаны от внешних кредитов, а сейчас, «усилиями ЦБ, недоступными становятся кредиты внутренние».

«А главное – вдвое увеличились рублевые обязательства предприятий, имеющих валютные займы, поставив их на грань дефолта, - акцентирует эксперт. - Вдвое обесценились заложенные по валютным кредитам российские активы. А у внутренних производителей вдвое выросли затраты на импортное сырье и комплектующие. И вот на все это ЦБ за 10 месяцев текущего года потратил 1/6 часть международных резервов РФ или 83 млрд долларов».

Полярной точки зрения придерживается Максим Климентьев, управляющий партнер ЗАО «ПрофИнвестСервис»:

«На протяжении 15 лет при очень высоких ценах на нефть не ЦБ загонял экономику в такую валютную зависимость, и не он определял ту политику, плоды которой мы пожинаем. Тем более теперь, когда воедино сошлось несколько факторов. В частности, политика изоляционизма, вредная в глобальном мире, многолетний низкий цикл цен на нефть, плюс ограничение доступа к финансовым рынкам для наших компаний. Из ЦБ легче всего сейчас сделать козла отпущения, тогда как его инструментарий ограничен».

По словам эксперта, повышение ключевой ставки не поможет рублю, напротив – ухудшит положение наших корпораций и банков, и количество дефолтов увеличится. Но в стране, уверен г-н Климентьев, курс доллара – это не просто экономическая категория, но также социально-политическая:

«Не спекулянты виноваты в слабости рубля и экономики. Такая популистская мера как «наказать спекулянтов» приведет только к тому, что рухнут фондовые индексы, еще сильнее усилится отток капитала, а количество дефолтов среди банков и корпораций увеличится».

Ситуация, по словам эксперта, в целом предсказуемая, но темпы ее развития опережают даже самые мрачные представления.

«Когда мне говорили, что рубль недооценен, я был уверен, что он, напротив, переоценен. Но такие темпы падения валюты даже сложно было предугадать. 62-65 рублей – это вполне равновесный курс доллара,  а если американская валюта будет стоить 45 рублей, о чем говорит Медведев, у нас бюджет не сойдется… То, что происходит сейчас, сделала не Эльвира Набиуллина, которая пытается разгребать «авгиевы конюшни» банковской системы. Это не американцы, не санкции, не Госдеп… - перечисляет Максим Климентьев. - 15 лет нефть стоила в разы дороже своей себестоимости – 110-120 долларов при себестоимости в 25, как признался Сечин. Но ведь ничего не делалось кроме разговоров о модернизации и необходимости слезть с «нефтяной иглы».

На данном этапе, по словам эксперта, стране и экономике нужны структурные реформы, независимый суд, неприкосновенность частной собственности и реальная политическая конкуренция.

«Мина закладывалась долгое время, и сейчас потребуются кардинальные решения, в том числе, политические», - резюмирует собеседник ДК.

По крайней мере, в том, что ситуация уже перевалила за ту грань, когда на нее могли оперативно повлиять волевые управленческие решения, убежден Ярослав Степанов, директор ООО «Финам-Челябинск».

«Повышение ключевой ставки – мера понятная и давно известная. По канонам финансовой грамотности она была логична. Надеюсь, в дальнейшем, это сдержит падение нацвалюты. Но представляете, какая вилка сейчас у импортеров: контракты заключены в валюте, а есть еще и указ – не повышать цены внутри страны. Не исключена волна банкротств, но это станет понятно чуть позже. Смотреть надо будет по ситуации, здесь от нас уже мало что зависит… Вместе с тем, народ накопил денежную массу, и сейчас будет ее тратить, поддерживая некоторые российские предприятия. 98 годы мы пережили, и это переживем. Это же рынок, и он цикличен», - успокаивает эксперт.